Analisi delle principali aziende del settore energetico
Le economie sviluppate sono ancora la forza dominante nel settore energetico globale. Nella classifica 2022 delle 2000 migliori società mondiali quotate da Forbes sulla base di indicatori quali ricavi, profitti, asset e valore di mercato delle società quotate, figurano nell'elenco più di 80 società elettriche provenienti da più di 20 paesi. L'elenco delle prime dieci società elettriche è mostrato nella Tabella 2-4-10. Il numero di aziende cinesi presenti nella lista è secondo solo a quello degli Stati Uniti. Ma nel complesso, le economie sviluppate sono ancora la forza dominante nel settore energetico globale. Le prime 10 società elettriche provengono tutte da economie sviluppate in Europa e negli Stati Uniti, a dimostrazione della loro forte competitività globale.
1.Enel
Enel è il più grande fornitore di energia elettrica in Italia, con 68.253 dipendenti in tutto il mondo. La sua attività copre la produzione, la trasmissione, la distribuzione e la fornitura e distribuzione di gas naturale. Mantiene una posizione di leadership nella tecnologia dell'energia pulita, nella progettazione e costruzione di centrali idroelettriche e nella tecnologia di protezione ambientale delle centrali termoelettriche. Alla fine del 2022, la capacità installata dell’azienda ammontava a 82,9 GW, con l’energia idroelettrica come principale fonte di energia, pari al 34% della capacità installata.
Nel novembre 2020, Enel ha annunciato che avrebbe accelerato la sua uscita dal settore energetico del carbone, avrebbe accelerato la decarbonizzazione della produzione di energia globale e avrebbe puntato tutto sull’energia pulita. Oltre all’energia solare ed eolica, svilupperà anche l’idrogeno verde. Spenderà 160 miliardi di euro nei prossimi 10 anni per rendere l'azienda un "super gigante" verde e raggiungere zero emissioni di carbonio entro il 2050. Alla fine del 2022, la capacità installata di energia rinnovabile dell'azienda (compresa l'energia idroelettrica) ha raggiunto i 64 % (vedere Figura 2-4-42). In termini di distribuzione regionale, le attività di Enel sono distribuite in 34 paesi dei cinque continenti. La sua attuale strategia è quella di concentrarsi su sei paesi principali, tra cui Italia, Spagna, Stati Uniti, Brasile, Cile e Colombia.
Negli ultimi anni Enel ha promosso la razionalizzazione degli asset e la riduzione dei livelli di indebitamento. Nell'aprile 2023, Enel ha annunciato che la sua controllata peruviana aveva firmato un accordo con China Southern Power Grid International (Hong Kong) Co., Ltd. per vendere tutte le azioni di due controllate peruviane di Enel che forniscono attività di distribuzione di energia e servizi energetici avanzati. Si prevede che il prezzo di vendita sarà di circa 2,9 miliardi di dollari e il valore totale delle attività vendute è di circa 4 miliardi di dollari. L'operazione rientra nel piano di razionalizzazione degli asset annunciato dal Gruppo Enel nel novembre 2022, e dovrebbe ridurre l'indebitamento netto consolidato del gruppo di circa 3,1 miliardi di euro nel 2023 e avere un impatto positivo di circa 500 milioni di euro sull'utile netto riportato nel 2023.
2. Elettricità della Francia
Electricité de France (EDF) è stata fondata nel 1946 e ha sede a Parigi, Francia. EDF è la più grande compagnia elettrica francese e il più grande operatore nucleare al mondo. Il suo business energetico copre tutti gli aspetti della produzione, trasmissione, distribuzione e vendita di energia, con 3,47 milioni di utenti elettrici in tutto il mondo. Nel luglio 2022, il governo francese ha annunciato che avrebbe pagato 9,7 miliardi di euro (circa 67 miliardi di RMB) per acquisire tutte le azioni di EDF. Nel maggio 2023 il piano è stato approvato dal tribunale. Dall'8 giugno 2023, il governo francese detiene il 100% delle azioni di EDF. EDF possiede tutte le centrali nucleari in Francia e la sua capacità idroelettrica installata rappresenta oltre il 75% di tutte le centrali idroelettriche in Francia. Ha una quota di mercato elevata nel settore della produzione di energia in Francia. Dal punto di vista della distribuzione regionale, Francia, Regno Unito, Italia, Belgio e altri paesi europei sono i principali mercati energetici di EDF. Inoltre, EDF ha anche una distribuzione commerciale negli Stati Uniti, Canada, Brasile, Cina, Turchia e in alcuni paesi e regioni africani.
3. Iberdrola
Iberdrola è la più grande azienda energetica in Spagna e uno dei principali fornitori di energia al mondo, con 35.107 dipendenti diretti. La sua attività è concentrata nel settore energetico, coprendo la produzione e la fornitura di energia, la costruzione e il funzionamento della rete e la tecnologia delle energie rinnovabili.
Entro la fine del 2022, Iberdrola avrà una capacità installata totale di 60.761 MW. La struttura energetica è costituita principalmente da energia rinnovabile rappresentata dall'energia idroelettrica ed eolica onshore, con una capacità installata totale di 40.066 MW, pari al 65,9% della capacità installata totale. Tra le fonti energetiche tradizionali, le centrali elettriche a ciclo del gas hanno una grande capacità installata, e ci sono anche alcune capacità installate di energia nucleare e di energia alimentata a carbone (vedi Figura 2-4-43). Nel 2022, la produzione di energia di Iberdrola sarà di 163.031 GWh, servendo 36,4 milioni di consumatori: nella strategia di trasformazione energetica, Iberdrola considera l'energia eolica offshore come il pilastro strategico dell'azienda e si impegna a diventare un'azienda di energia rinnovabile di livello mondiale. Dal punto di vista della distribuzione geografica, Iberdrola si concentra principalmente sui mercati energetici su entrambe le sponde dell’Atlantico, con Spagna, Regno Unito, Stati Uniti, Brasile, Messico, ecc. come aree operative principali.
4. ENGIE
Il Gruppo ENGIE era precedentemente Suez Energia, fondata dopo la fusione del Gruppo French Gas e del Gruppo Suez. È stata ufficialmente ribattezzata ENGIE nell'aprile 2015 e ha sede a Parigi, Francia. Il gruppo è il più grande produttore di energia indipendente al mondo e il più grande fornitore di elettricità pulita in Francia. L'intero gruppo è suddiviso in 23 business unit e 5 unità di supporto al core business, impegnate in tre core business: energia, infrastrutture energetiche e servizi al consumo, con 160.000 dipendenti in tutto il mondo. Alla fine del 2021, ENGIE ha una capacità installata totale di 100,3 GW. Dal punto di vista della struttura energetica, ENGIE si basa principalmente sul gas naturale e sulle energie rinnovabili. Nel 2019, la produzione di energia elettrica da gas naturale ed energia rinnovabile ha rappresentato l’85% della capacità installata totale (vedere Figura 2-4-44). Le attività del Gruppo ENGIE sono ampiamente diffuse in 70 paesi in tutto il mondo, con 15 business unit estere che coprono Europa, America Latina, Nord America, Asia, Oceania, Africa e altre regioni.
Negli ultimi anni, ENGIE si è impegnata nella trasformazione della nuova energia e ha proposto l'obiettivo strategico di raggiungere zero emissioni nette di carbonio entro il 2045. Nel gennaio 2021, ENGIE e il produttore di energia indipendente Neoen hanno annunciato piani per costruire la più grande centrale europea di stoccaggio di energia solare e di energia. stazione nella Nouvelle-Aquitaine, nel sud-ovest della Francia. Il progetto dovrebbe costare 1 miliardo di euro e comprenderà anche un’unità di produzione di idrogeno verde, una centrale elettrica agricola e un data center. Nel febbraio 2021, ENGIE ed Equinor hanno raggiunto una partnership per sviluppare congiuntamente progetti di idrogeno a basse emissioni di carbonio per aprire la strada a zero emissioni entro il 2050. Inoltre, ENGIE sta lavorando anche con un altro gigante del petrolio e del gas, la francese Total, per progettare, sviluppare, costruire e gestire la più grande base di produzione di idrogeno rinnovabile della Francia. Nel gennaio 2022, ENGIE, Fertiglobe e Masdar svilupperanno congiuntamente un centro di idrogeno verde negli Emirati Arabi Uniti, dedicato allo sviluppo, progettazione, finanziamento, approvvigionamento, costruzione, funzionamento e manutenzione di progetti di idrogeno verde.
5. Duca Energia
Duke Energy è stata fondata nel 1904 e ha sede nella Carolina del Nord, negli Stati Uniti. L'attività principale dell'azienda è la distribuzione di elettricità e gas naturale, gestita principalmente da filiali come Carolina Duke Energy, Duke Energy Progress, Florida Duke Energy e Indiana Duke Energy. Duke Energy ha pubblicato il suo rapporto sul primo trimestre per il 2023 il 9 maggio 2023. Al 31 marzo 2023, l'utile operativo di Duke Energy era di 7,276 miliardi di dollari, un aumento su base annua del 3,78%, l'utile netto era di 761 milioni di dollari e l'utile base per azione è stato di 1,01 dollari USA. Il 23 giugno, Morgan Stanley ha mantenuto il rating "hold and wait" di Duke Energy con un prezzo obiettivo di 102 dollari.
Nel giugno 2023, Duke Energy ha raggiunto un accordo con Brookfield Renewable Investment Company (Brookfield Renewable) per vendere la sua attività commerciale di energia eolica e solare per 280 milioni di dollari. Duke Energy ha affermato che in futuro la società ha deciso di concentrarsi sui servizi pubblici in Carolina, Florida e nel Midwest degli Stati Uniti, quindi ha deciso di rivendere l'attività di cui sopra.
6. Gruppo E.ON
Il Gruppo E.ON (E.ON) è stato fondato nel 2000 e ha sede a Essen, Nord Reno-Westfalia, Germania. Negli ultimi anni, con l’avanzamento della trasformazione energetica della Germania, il tradizionale mercato della produzione di energia elettrica è stato in difficoltà, ma la rapida espansione della produzione di energia da fonti rinnovabili ha causato un continuo calo dei sussidi all’industria e un aumento dei rischi sulle entrate. In questo contesto, il focus aziendale del Gruppo E.ON è stato adeguato di conseguenza. Nel 2016, la società ha ceduto le tradizionali attività di produzione di energia come la produzione di energia da energia fossile, l'energia nucleare e l'energia idroelettrica, mantenendo la parte di energia rinnovabile; nel 2018, il gruppo E.ON ha raggiunto un accordo di scambio di asset con un altro gigante energetico tedesco, il gruppo Rheinland. Il gruppo rileverà la rete elettrica e l'attività di vendita di energia di Innogy della Rheinland e scambierà la produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili e le attività di energia nucleare.
Nel 2022, E.ON lavorerà con la divisione di calcolo quantistico di IBM per studiare la decarbonizzazione della rete elettrica.
Esplorare l’uso del calcolo quantistico per ottimizzare la trasmissione dell’energia rinnovabile, con l’obiettivo di ridurne le emissioni del 55% entro il 2030. E.ON prevede che in futuro l’energia non sarà più trasmessa ai consumatori unilateralmente dalle società di produzione di energia, e molte piccole aziende e famiglie possono anche trasmettere energia alla rete elettrica attraverso i loro impianti fotovoltaici o veicoli elettrici.
7. Potere del Sud
La Southern Company è una delle principali società energetiche degli Stati Uniti. È stata fondata nel 1945 e ha sede ad Atlanta, la capitale della Georgia. Southern Company è impegnata nella produzione e vendita di energia, distribuzione di gas naturale, infrastrutture energetiche distribuite, servizi di comunicazione, ecc. attraverso circa 10 filiali. Tra questi, ci sono 6 società coinvolte nel settore energetico, tra cui Alabama Power, Georgia Power, Mississippi Power, Southern Power, Power-Secure, Southern Nuclear Energy, ecc. La diversificazione energetica e la bassa carbonizzazione sono uno degli obiettivi della Southern Power Company. L'energia rinnovabile come l'energia idroelettrica, l'energia eolica, l'energia solare e le tecnologie all'avanguardia come le celle a combustibile, l'energia nucleare, la cattura del carbonio, lo stoccaggio dell'energia e la modernizzazione della rete sono le priorità strategiche dell'azienda. Southern Power Company serve principalmente il mercato energetico locale, con 4,685 milioni di utenti elettrici in Alabama, California, Georgia, Kansas, Maine, Mississippi, Minnesota, Nuovo Messico, Nevada, Carolina del Nord, Oklahoma, Texas e altre regioni. Nel primo trimestre dell'anno fiscale 2023, i ricavi della Southern Power Company sono stati di 6,48 miliardi di dollari, con un calo del 2,53% su base annua: l'utile netto è stato di 799 milioni di dollari, con un calo del 19,37% su base annua: utile base pro capite. la quota è stata di 0,79 dollari, rispetto a 0,97 dollari nello stesso periodo dell’anno scorso.
8. Exelon
Exelon è stata fondata nel 1999 e ha sede a Chicago, la capitale dell'Illinois. L'azienda è un fornitore di energia leader negli Stati Uniti, con attività che coprono tutti gli aspetti della catena del settore energetico, tra cui la produzione di energia, la trasmissione di energia e potenza, la distribuzione, ecc.
Exelon è uno dei maggiori fornitori di energia negli Stati Uniti e la produzione, trasmissione e vendita di energia rappresentano le sue attività principali. Tra questi, la produzione di energia viene realizzata principalmente attraverso Exelon Power Generation Company, con un'ampia area di servizio (vedi Tabella 2-4-11), e l'energia nucleare è il principale tipo di energia. La trasmissione di potenza è completata attraverso 7 principali filiali (vedi Tabella 2-4-12)
9. Energia NextEra
Fondata nel 1984, NextEra Energy (NEE) è il più grande fornitore mondiale di energia solare ed eolica e il più grande operatore di infrastrutture elettriche ed energetiche del Nord America. Ha sede a Juno Beach, Florida, Stati Uniti. Secondo il rapporto annuale di NEE, al 31 dicembre 2022, il profitto annuale di NEE era di 4,15 miliardi di dollari, con un aumento su base annua del 16,1%; il ricavo totale è stato di 20,96 miliardi di dollari, con un aumento su base annua del 22,8%; il patrimonio netto per azione è stato di 19,7 dollari USA, con un aumento del 4,2% su base annua.
L'attività di NEE è gestita principalmente da due società controllate al 100%, Florida Power & Lighting Company (FPL) e NextEra Energy Resources (NEER).
FPL è la più grande compagnia elettrica della Florida e uno dei più importanti fornitori di energia negli Stati Uniti. La sua attività copre tutti gli aspetti quali generazione, trasmissione, distribuzione e vendita. Al 31 dicembre 2022, FPL ha 32.100 MW di capacità installata, compresa la produzione di energia da gas naturale, energia nucleare e produzione di energia solare (vedere Figura 2-4-45), con circa 88.000 miglia di linee di trasmissione e distribuzione e 696 sottostazioni . Il gruppo di utenti è di circa 12 milioni, concentrato nella Florida orientale e sudoccidentale, principalmente energia elettrica residenziale (54% dei ricavi) ed elettrica commerciale (32% dei ricavi).
Fondata nel 1998, NEER si concentra sull'energia rinnovabile (vedi Figura 2-4-46) ed è il più grande fornitore mondiale di energia solare ed eolica. Al 31 dicembre 2022, la capacità installata di NEER è di circa 27.410 MW. Tra questi, NEER ha una capacità installata di 26.890 MW negli Stati Uniti, distribuita in 40 stati degli Stati Uniti: 520 MW in Canada, distribuiti in 4 province del Canada. Inoltre, il NEER dispone anche di 290 sottostazioni e 3.420 miglia di linee di trasmissione.
10. National Grid Corporation del Regno Unito
Fondata nel 1999, la National Grid Corporation del Regno Unito è la più grande azienda energetica e di servizi pubblici del Regno Unito. La sua attività si concentra principalmente nelle reti di trasmissione, nella gestione dei sistemi energetici e nella trasmissione del gas naturale, e i suoi mercati di servizi sono concentrati nel Regno Unito e negli Stati Uniti (vedere Figura 2-4-47). Tra questi, l'attività di trasmissione nel Regno Unito è concentrata in Inghilterra e Galles, con una lunghezza totale di 7.212 chilometri di linee aeree e 2.280 chilometri di cavi interrati; l'attività di trasmissione negli Stati Uniti è concentrata nel nord di New York, nel Massachusetts, nel New Hampshire, nel Rhode Island e nel Vermont. Nel primo trimestre del 2023, l'utile operativo della National Grid Corporation del Regno Unito è stato di 21,659 miliardi di sterline, di cui l'utile operativo negli Stati Uniti ha rappresentato il 55,63% e l'utile operativo nel Regno Unito il 44,37%; l'utile operativo è stato di 4,879 miliardi di sterline, con un aumento del 16,67% su base annua.
Analisi dei rischi del settore energetico globale
Questa sezione fornirà una panoramica della situazione di rischio del settore energetico globale, concentrandosi sull’analisi dei rischi di investimento in paesi specifici.
(I) Prospettive globali sui rischi del settore energetico
1. Rischi macroeconomici
Il settore energetico è strettamente correlato alle condizioni economiche. I fondamentali macroeconomici globali e le politiche delle principali economie avranno un impatto sul funzionamento delle imprese del settore.
Il rischio di una carenza di energia elettrica causata dalla crisi energetica europea è aumentato. Sebbene la situazione legata al Covid-19 si sia stabilizzata e la ripresa economica globale abbia portato ad un aumento della domanda di energia, il conflitto tra Russia e Ucraina ha innescato una crisi energetica globale. I prezzi dei prodotti energetici come il gas naturale e il carbone sono aumentati vertiginosamente, così come i prezzi dell’elettricità sono aumentati notevolmente. I prezzi dell'elettricità in molti paesi sono "esplosi". Secondo il “2023 Electricity Market Report” pubblicato dall’IEA, l’aumento dei prezzi globali dell’elettricità nel 2022 sarà più evidente in Europa. Sia i prezzi spot che quelli futures in Europa sono raddoppiati. Il continuo aumento dei prezzi dell’elettricità continua a far salire l’inflazione e innesca anche una crisi di interruzione di corrente. L’alimentazione ha influenzato la produzione e la vita quotidiana. Il caldo inverno in Europa nel 2022-2023 contribuirà a contenere i prezzi dell’elettricità, ma rispetto al periodo precedente i prezzi dell’elettricità europea sono ancora elevati. L’aumento dei prezzi dei futures del gas naturale nell’inverno 2023-2024 riflette l’incertezza dell’approvvigionamento di gas naturale in Europa nel prossimo anno e permane il rischio di una carenza di energia elettrica.
Le politiche di privatizzazione di alcuni paesi si sono ripetute. Secondo un rapporto della BBC del 20 marzo 2023, il governo kazako ha annullato l’intero processo di privatizzazione della centrale idroelettrica di Ust-Kamenogorsk e della centrale idroelettrica di Shulbinsk. Il 9 febbraio 2021, il governo kazako ha approvato la risoluzione n. 37, decidendo di vendere quote di proprietà statale nelle due centrali idroelettriche sopra indicate per ottenere la completa privatizzazione delle due centrali nucleari. È stato riferito che questa risoluzione potrebbe essere stata voluta dall'allora presidente del Kazakistan Nazarbayev e potrebbe aver attirato l'attenzione degli investitori degli Emirati Arabi Uniti. Tuttavia, la risoluzione ha attirato critiche diffuse da parte della società nell'autunno del 2021. A quel tempo, il Ministero dell'Energia del governo kazako ha dichiarato che la privatizzazione della centrale idroelettrica avrebbe comportato l'ottenimento di 600 milioni di dollari in fondi per rilanciare l'economia del Kazakistan. Il 6 gennaio 2023, le azioni statali delle due centrali idroelettriche sono state trasferite a Samruk-Kazyna, il più grande fondo sovrano statale del Kazakistan. Ora il governo kazako ha annunciato l'annullamento della vendita delle quote statali delle due centrali idroelettriche. Ciò significa da un lato che la società kazaka potrebbe opporsi all'acquisizione degli impianti energetici del paese da parte di investitori stranieri; D'altro canto, ciò significa che il governo kazako in futuro potrebbe modificare la politica di asset allocation del settore energetico e mantenere un atteggiamento conservatore riguardo alla completa privatizzazione degli impianti energetici.
2. Rischi legati alla politica industriale
Nel contesto del dual carbon, aumenta il rischio di cambiamenti nelle politiche nazionali. Da un lato, a causa delle differenze nel livello di sviluppo economico, nella domanda di elettricità e nelle risorse eoliche e luminose, la direzione dello sviluppo futuro di ciascun paese sarà diversa. In questa fase, i maggiori emettitori di carbonio si trovano principalmente in Asia e si tratta principalmente di paesi in via di sviluppo. Le emissioni di carbonio nella regione Asia-Pacifico rappresentano oltre la metà delle emissioni totali mondiali. In futuro, questi paesi potrebbero essere indecisi in termini di sviluppo economico e riduzione delle emissioni, sviluppo di energia pulita e soddisfazione della rigida domanda di elettricità, il che potrebbe influenzare la stabilità delle politiche nazionali. Ad esempio, anche l’India, in quanto terzo paese emettitore di gas serra al mondo, sta prendendo in considerazione un piano per raggiungere emissioni nette pari a zero, ma il piano è stato ripetuto e si sono verificate situazioni come quella di consentire l’estensione della produzione di energia elettrica a carbone; L’Indonesia è il più grande esportatore di carbone termico e la maggior parte dei suoi futuri piani energetici saranno realizzati attraverso l’energia alimentata a carbone. D’altra parte, poiché l’attuazione della riduzione delle emissioni è in ritardo rispetto al piano, le agenzie competenti delle Nazioni Unite hanno emesso un avvertimento rosso sulla riduzione delle emissioni, sollecitando ad accelerare il processo di riduzione delle emissioni. Inoltre, la crisi energetica europea è difficile da invertire. A causa di fattori quali la crisi energetica, l'elevata inflazione e gli aggressivi aumenti dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea, le prospettive economiche dell'Eurozona si trovano ad affrontare gravi sfide. In generale, con l’aumento della pressione per ridurre le emissioni di carbonio, anche i paesi con politiche attuali relativamente accomodanti potrebbero dover affrontare in futuro un inasprimento delle politiche, e la crisi energetica europea potrebbe disturbare la futura politica di sviluppo energetico dell’Europa.
La tendenza all’inasprimento delle politiche energetiche continua. Nel novembre 2021, al vertice globale sul clima tenutosi a Glasgow, più di 40 paesi hanno concordato di eliminare gradualmente l’energia dal carbone e di non investire più nelle centrali elettriche a carbone. Paesi come Indonesia, Corea del Sud, Polonia, Vietnam e Cile si sono impegnati a eliminare gradualmente l’energia a carbone. Inoltre, più di 100 organizzazioni e istituti finanziari si sono impegnati a smettere di fornire prestiti per le centrali elettriche a carbone. Questi paesi, organizzazioni e istituzioni finanziarie hanno firmato la “Dichiarazione globale sulla transizione dal carbone all’energia pulita” e/o hanno aderito alla Powering Past Coal Alliance (PPCA) co-presieduta dal Regno Unito. Le parti che hanno firmato la dichiarazione si sono impegnate a ritirarsi dalla produzione di energia da carbone nel 2030 o il prima possibile e hanno concordato di accelerare la diffusione dell’elettricità pulita. Attualmente, la maggior parte dei paesi in via di sviluppo sta gradualmente riducendo la capacità produttiva per raggiungere gli obiettivi climatici. Secondo i dati del think tank indipendente sul clima E3G, a gennaio 2023, solo 20 paesi al mondo hanno pianificato più di 100 progetti sul carbone. In questo contesto, da un lato, le aziende la cui attività principale è l’energia prodotta dal carbone si troveranno ad affrontare una forte pressione per la trasformazione; d’altro canto, i progetti energetici alimentati a carbone nei mercati emergenti e nelle economie in via di sviluppo potrebbero risentirne. Le tensioni tra domanda e offerta in tali regioni sono ancora comuni e l’energia alimentata a carbone è la prima scelta per un’alimentazione elettrica stabile e a basso costo. In caso di capacità finanziaria insufficiente e di canali di finanziamento internazionali limitati, i modelli di gara e di finanziamento dei progetti energetici alimentati a carbone potrebbero diventare più rigorosi e le entrate delle società offerenti dovranno affrontare determinati rischi.
3. Rischi ambientali e legati al cambiamento climatico
I rischi legati ai cambiamenti climatici incidono sulla fornitura stabile di elettricità e sulla sicurezza degli impianti. L’industria dell’energia elettrica è un’industria che converte le risorse naturali in energia elettrica per il consumo. È fortemente influenzata dall’ambiente naturale, in particolare dai cambiamenti climatici, e i frequenti disastri naturali mettono a dura prova la sicurezza delle infrastrutture di energia elettrica. Da un lato, il cambiamento climatico influenzerà molteplici fonti energetiche di produzione e trasmissione di elettricità. Ad esempio, i cambiamenti della temperatura esterna influenzeranno l’efficienza di conversione dell’energia termica delle centrali termoelettriche; la riduzione delle precipitazioni e l’aumento delle temperature in alcune aree influenzeranno il normale funzionamento delle centrali idroelettriche. Gli studi dimostrano che il cambiamento climatico ridurrà la capacità idroelettrica del fiume Zambesi Bacino africano del 10% entro il 2030, ridotto del 35% entro il 2050, l’aumento generale delle temperature globali ridurrà l’efficienza dei collegamenti di trasmissione e distribuzione dell’energia; La produzione di energia solare ed eolica sarà influenzata anche dai cambiamenti delle condizioni meteorologiche come l’illuminazione e il flusso atmosferico. D’altro canto, le condizioni meteorologiche estreme hanno un impatto maggiore sugli impianti e sulle operazioni energetiche. Negli ultimi anni, la riduzione delle precipitazioni in Africa ha portato a crisi energetiche in alcuni paesi. Nel primo trimestre del 2023, colpita dall'abbassamento del livello dell'acqua del fiume Zambesi, la capacità di fornitura di energia elettrica delle principali dighe idroelettriche dello Zimbabwe è diminuita in modo significativo e la sua unità di gestione dei servizi pubblici è stata costretta ad attuare blackout continui fino a 20 ore al giorno Anche il vicino Zambia ha sofferto del calo dei livelli dell’acqua.
4. Rischi operativi del settore
Influenzati da fattori quali l’inasprimento generale delle politiche energetiche globali e la stagnazione della domanda di elettricità nelle economie sviluppate, i rischi competitivi nel settore energetico si sono intensificati. Da un lato si è intensificata la concorrenza tra i diversi tipi di energia. Le aziende elettriche tradizionali che hanno come attività principale l’energia prodotta dal carbone non hanno sostegno politico e sono in svantaggio nella concorrenza. Molte aziende sono costrette ad alleviare la pressione finanziaria e ad accelerare la trasformazione aziendale disinvestendo asset o licenziando dipendenti. D’altro canto, le società elettriche nelle economie sviluppate sono ancora altamente competitive. Inoltre, hanno una lunga storia di operazioni internazionali, elevati investimenti in ricerca e sviluppo, forte forza tecnica, ricca esperienza in investimenti e finanziamenti e condizioni favorevoli. Mantengono ancora una posizione dominante nel mercato energetico internazionale. Ad esempio, nonostante il graduale inasprimento delle politiche di sostegno all’energia alimentata a carbone, le aziende giapponesi sono ancora i principali fornitori di tecnologia energetica alimentata a carbone di fascia alta nel mondo; Anche la Corea del Sud, la Francia e altri paesi hanno una forte forza nell’esportazione della tecnologia nucleare, il che esercita una forte pressione competitiva sulle aziende elettriche nei mercati emergenti e nelle economie in via di sviluppo per aprire i mercati internazionali. Inoltre, man mano che sempre più aziende cinesi “diventano globali”, la concorrenza nei mercati energetici esteri è diventata sempre più feroce, presentando un modello di “internazionalizzazione della concorrenza interna”. Poiché la maggior parte delle aziende ha scelte regionali e canali di progetto molto simili, in molti progetti, soprattutto in quelli di grandi dimensioni, ci sono più aziende cinesi che fanno offerte per lo stesso progetto.
Le transazioni nel nuovo mercato al dettaglio dell’energia elettrica stanno diventando più complesse e i rischi di transazione stanno aumentando. Con l’aumento della percentuale di nuova generazione di energia elettrica, le varietà delle transazioni del mercato al dettaglio diventeranno più abbondanti. Oltre alle transazioni di energia elettrica, ci saranno più varietà di transazioni, come le transazioni vicine sul lato della domanda e le transazioni di mutua assistenza del carico, e il mercato della generazione distribuita di energia passerà naturalmente a un mercato delle transazioni al dettaglio con caratteristiche di autobilanciamento. Le varietà di transazioni del mercato al dettaglio, i metodi di transazione e i tipi di soggetti delle transazioni risultanti subiranno cambiamenti strutturali. Di conseguenza, anche la forza di supporto del meccanismo di mercato e la difficoltà di prevenzione e controllo dei rischi nel funzionamento del mercato aumenteranno in modo esponenziale. Esiste il rischio di disallineamento tra il meccanismo di transazione, il meccanismo di prevenzione e controllo del rischio di mercato e la nuova domanda di transazioni sul lato al dettaglio: in primo luogo, date le caratteristiche operative del nuovo sistema energetico, il disallineamento del meccanismo di transazione non sarà in grado di dare pieno spazio al richiamo efficiente delle risorse di mercato bidirezionali della rete di origine; in secondo luogo, il meccanismo di supervisione del mercato non sarà in grado di adattarsi all’attuale situazione dei rischi delle transazioni del mercato al dettaglio causati dalla complessità e dalla scarsa trasparenza delle transazioni interne delle nuove entità al dettaglio sotto il trend di crescita delle massicce entità del mercato al dettaglio.
5. Rischi tecnici del settore
Le società elettriche cinesi “in uscita” affrontano principalmente il rischio di standard tecnici incoerenti nei vari paesi. Ad esempio, Russia e Georgia seguono gli standard tecnici elettrici dell’Unione Sovietica, alcuni dei quali sono addirittura inferiori a quelli cinesi. Le aziende cinesi che si recano in Russia per realizzare progetti di ingegneria energetica devono convertire tutti gli standard tecnici in standard nazionali che soddisfino i requisiti russi, il che è costoso e richiede tempo. Anche la Georgia segue lo standard tariffario sovietico e la commercializzazione degli accessori di base utilizzati nelle centrali idroelettriche esistenti è bassa e generalmente vengono lavorati dagli stessi lavoratori. Gli investimenti e l'acquisizione di progetti di centrali elettriche esistenti sono limitati dalla mancanza di standard tecnici unificati e affrontano maggiori rischi nella fornitura di pezzi di ricambio. Inoltre, le società della rete elettrica si trovano attualmente ad affrontare il problema dell'incompatibilità tra ambienti istituzionali stranieri e standard tecnici della rete elettrica, che impedisce alle società della rete elettrica di "uscire".
I paesi stanno intensificando la promozione della produzione di energia eolica, che pone sfide alla stabilità della rete elettrica. Rispetto all’energia eolica onshore, l’energia eolica offshore ha le caratteristiche di ricche risorse, elevate ore di produzione di energia, assenza di risorse terrestri e vicinanza ai centri di carico energetico. Si tratta di un campo di frontiera per la generazione di nuova energia. Recentemente, la promozione globale dello sviluppo dell’energia eolica, in particolare dell’energia eolica offshore, ha attirato l’attenzione di molti paesi, ma l’accesso dell’energia eolica alla rete pone sfide alla stabilità delle reti elettriche in vari paesi. Il Regno Unito è un tipico paese per lo sviluppo dell’energia eolica offshore. Nell'ottobre 2020, il Regno Unito ha proposto l'obiettivo "energia eolica per tutti", prevedendo di utilizzare l'energia eolica offshore per alimentare tutte le famiglie del Regno Unito entro il 2030. Tuttavia, con il gran numero di energia eolica collegata alla rete, la stabilità dell'energia eolica la rete elettrica del Regno Unito è stata messa in discussione. Nel gennaio 2021, i cavi offshore del Regno Unito hanno avuto un guasto, che ha comportato l'impossibilità di inviare l'energia generata dai parchi eolici offshore e la carenza di energia elettrica in alcune aree. La National Grid Company del Regno Unito ha pagato per questo 30 milioni di sterline. Poiché i paesi promuovono lo sviluppo dell’energia eolica, l’impatto dell’energia eolica connessa alla rete elettrica sulla stabilità della rete elettrica deve attirare l’attenzione di tutti i paesi. Secondo i dati di un sondaggio condotto da Accenture su oltre 200 dirigenti del settore energetico in 28 paesi e regioni di tutto il mondo, solo quasi un quarto (24%) dei dirigenti intervistati ritiene che le proprie aziende siano pienamente preparate a far fronte all’impatto di condizioni meteorologiche estreme. quasi il 90% (88%) dei dirigenti ha affermato che, per garantire il funzionamento flessibile della rete elettrica in caso di maltempo, i prezzi dell'elettricità potrebbero aumentare notevolmente.
(II) Prospettive del rischio di investimento per il settore energetico nei paesi chiave
1. Prospettive del rischio di investimento per il settore energetico in Colombia
Il governo colombiano intende sviluppare vigorosamente la produzione di energia da fonti rinnovabili come integrazione alla produzione di energia durante i periodi di carenza idrica. Allo stesso tempo, il quadro normativo per il settore energetico in Colombia è relativamente maturo, con un minore intervento governativo e il successo del lancio del mercato all’ingrosso dell’elettricità, che offrono buone opportunità per le aziende di investire in Colombia. Tuttavia, ci sono anche una serie di problemi nell’investire e nell’operare in Colombia, come la bassa efficienza nell’attuazione delle politiche governative, gli elevati rischi per la sicurezza sociale e le difficoltà nell’ottenere visti di lavoro a lungo termine, a cui le aziende devono prestare attenzione.
(1) Rischi politici e legali
L’efficienza dell’attuazione delle politiche del governo è bassa. Dopo le elezioni generali del 2022, la frammentazione del Congresso colombiano è ancora più marcata. Esiste un certo grado di incertezza sul fatto che le varie politiche di riforma del governo Petro possano ottenere il sostegno del Congresso. Il governo si trova ad affrontare maggiori sfide nel governare, il che ha aumentato il rischio di stabilità politica. I colombiani sono preoccupati per la crescente disuguaglianza sociale e per il continuo aumento del costo della vita. Secondo alcuni sondaggi d’opinione, il 60% degli intervistati colombiani ritiene che il proprio reddito non sia sufficiente per far quadrare i conti. La gente spera che il governo Petro possa stimolare l’occupazione, frenare l’inflazione e aumentare gli investimenti nell’istruzione pubblica e nell’assistenza sanitaria.
(2) Rischi per la sicurezza
Il tasso di disoccupazione rimane elevato e la contraddizione della distribuzione del reddito è più evidente. La Colombia ha una grande popolazione e un numero enorme di manodopera non qualificata. Nell'ottobre 2020, il governo colombiano ha introdotto un piano di rilancio economico per proteggere l'economia. Uno degli obiettivi è creare 775.000 posti di lavoro e ridurre il tasso di disoccupazione attirando 56.200 miliardi di pesos colombiani in investimenti entro quattro anni. Il piano di cui sopra ha ottenuto alcuni risultati, ma a causa dei ripetuti focolai dell'epidemia e della diffusione di virus mutanti nel 2021, il tasso di disoccupazione della Colombia è diminuito lentamente. Il tasso di disoccupazione nel 2021 è ancora al 13,8% e il tasso di disoccupazione nel 2022 ha una tendenza al ribasso. Tuttavia, è ancora superiore al 10%. Il coefficiente Gini della Colombia è del 51,3% e la contraddizione della distribuzione del reddito è più evidente. L’epidemia e l’afflusso di rifugiati tendono ad aggravare la contraddizione nella distribuzione del reddito, aumentando i rischi per la sicurezza sociale.
(3) Rischi aziendali
È ancora difficile richiedere visti di lavoro a lungo termine. Da quando la Colombia ha implementato misure di facilitazione legate all’immigrazione nel 2015 e nel 2017, le difficoltà per il personale aziendale di recarsi in Colombia sono state alleviate, ma ci vuole ancora tempo perché il personale di stanza in Colombia richieda visti di lavoro a lungo termine. L'Ufficio Economico e Commerciale del mio Paese ha comunicato più volte su questo tema con il Ministero degli Affari Esteri colombiano e con il Ministero del Commercio e dell'Industria e la situazione è stata attivamente migliorata.
La pressione sulla tutela dell’ambiente è relativamente elevata. Il governo locale applica rigorosamente le leggi e i regolamenti sulla protezione ambientale. Quando le informazioni dell'azienda sono completamente preparate, il Ministero dell'Ambiente e dello Sviluppo Sostenibile e gli altri dipartimenti responsabili hanno bisogno di almeno 4 mesi per decidere se rilasciare una licenza di protezione ambientale per il progetto. Nel funzionamento effettivo, ci vogliono almeno 6 mesi dalla richiesta di una licenza per la protezione ambientale del progetto all'ottenimento finale della licenza, e nella maggior parte dei casi ci vogliono da 1 a 2 anni di attesa. Negli ultimi anni, la maggior parte delle aziende impegnate nello sviluppo delle risorse e nella costruzione di infrastrutture in Colombia hanno espresso un certo grado di insoddisfazione per la trasparenza, la continuità e l'operabilità delle politiche di protezione ambientale della Colombia. I rischi ambientali sono più comuni nei progetti di partenariato pubblico-privato (PPP).
Il nuovo mercato dell’energia è ancora agli inizi e necessita di essere esplorato e sviluppato nella pratica. Rispetto a paesi dell'America Latina come Cile e Brasile, la nuova industria energetica della Colombia è iniziata tardi. Attualmente, la capacità installata di generazione di nuova energia è ancora a un livello relativamente basso. I nuovi progetti energetici locali sono ancora in fase esplorativa e necessitano di essere esplorati e sviluppati nella pratica.
2. Prospettive del rischio di investimento per il settore energetico australiano
L’Australia dispone di abbondanti risorse eoliche e solari e negli ultimi anni ha sviluppato vigorosamente la produzione di nuova energia. È stato il primo paese al mondo a proporre un obiettivo di sviluppo delle energie rinnovabili (RET). Allo stesso tempo, l’intero sistema giuridico e politico dell’Australia costituisce una forza trainante esterna per lo sviluppo dell’energia rinnovabile domestica. Tuttavia, gli investimenti in progetti energetici in Australia devono affrontare anche rischi quali politiche, leggi e pressioni ambientali.
(1) Rischi politici e legali
Uno dei principali rischi legali per i nuovi progetti di generazione di energia elettrica è che la progettazione del NEM possa subire modifiche fondamentali. Una riprogettazione del NEM è inclusa nelle raccomandazioni finali dell'Energy Security Board (ESB) del governo federale australiano ai governi statali australiani e NEM.
Nelle sue raccomandazioni finali, l’ESB ha raccomandato riforme fondamentali del mercato che trasformerebbero il NEM da un mercato puramente energetico a un mercato di energia + capacità. In questo mercato, oltre al reddito derivante dal prezzo spot dell’elettricità, i produttori di energia possono anche ottenere un reddito parziale grazie alla loro stabile produzione di energia.
L’ESB ha inoltre proposto un “modello di gestione della congestione” che imporrebbe una tassa di congestione sui progetti di generazione di energia situati al di fuori delle zone designate per le energie rinnovabili (REZ) e fornirebbe incentivi ai progetti di generazione di energia situati all’interno delle REZ.
Inoltre, l'accordo di acquisto/vendita di energia elettrica si basa generalmente sul fatto che il progetto riceve da AEMO il prezzo spot per la produzione di energia elettrica e che tale prezzo spot è uguale al prezzo spot pagato ad AEMO dal rivenditore per fornire elettricità ai propri clienti. Tuttavia, la corretta attuazione di questo modello potrebbe rappresentare solo una situazione ideale, poiché le tariffe pagate da AEMO ai produttori di energia e le tariffe pagate dai rivenditori ad AEMO tengono conto anche delle perdite tra i progetti di generazione di energia rispettivamente ai nodi regionali e ai clienti. Se la struttura del NEM cambia, ad esempio, se AEMO smette di pubblicare i prezzi spot o se i produttori di energia e i rivenditori ricevono e pagano prezzi spot diversi rispettivamente per la produzione di energia e il consumo dei clienti, i prezzi concordati nel contratto di acquisto/vendita di energia saranno difficile da imporre.
(2) Rischi operativi
I requisiti di protezione ambientale sono rigorosi. L’Australia attribuisce grande importanza alla protezione dell’ambiente e i relativi standard legali sono elevati e applicati rigorosamente. I costi ambientali dei progetti minerari e di costruzione di infrastrutture sono relativamente elevati.
La trasparenza delle politiche di investimento estero dell'Australia deve essere migliorata. Negli ultimi anni, dal punto di vista delle pratiche operative e di approvazione degli investimenti esteri del governo australiano, si sono gradualmente formati potenziali requisiti per l'identità degli investitori, il rapporto azionario, la natura degli asset, la struttura delle transazioni, ecc. L’Australia ha continuamente rafforzato la revisione degli investimenti esteri nelle cosiddette aree sensibili, il che ha influenzato il contesto economico degli investimenti esteri.
3. Prospettive del rischio di investimento per l'industria energetica del Perù
Il volume economico totale del Perù si colloca ad un livello medio tra i paesi dell'America Latina. Spinta da un sano sviluppo economico e dalla continua espansione della popolazione della classe media, la domanda di elettricità del Perù è cresciuta rapidamente. Il Perù dispone di abbondanti risorse di energia eolica e solare, il che favorisce lo sviluppo della produzione di energia da fonti rinnovabili. Il governo concentra i suoi investimenti nel settore energetico sulla produzione di energia idroelettrica e di energia rinnovabile non idroelettrica. In questa fase, il Perù ha formato un meccanismo commerciale relativamente maturo, adottando un meccanismo di prezzo unificato e un mercato relativamente completo. Tuttavia, deve affrontare anche una serie di rischi, come un ambiente politico instabile, frequenti condizioni meteorologiche estreme e complesse questioni comunitarie sindacali.
(1) Rischi politici
L'ambiente politico instabile del Perù influisce sulla continuità e sulla coerenza delle politiche. Per molto tempo, i frequenti cambiamenti politici e le controversie politiche del Perù hanno continuato ad aumentare l'instabilità. Il 7 dicembre 2022, l’ex presidente peruviano Castillo è stato messo sotto accusa dal Congresso e arrestato dalla magistratura, innescando una nuova ondata di crisi politica in Perù. Successivamente la situazione politica e la situazione della sicurezza sociale in Perù hanno continuato a peggiorare e le misure adottate dal nuovo governo per sedare i disordini e stabilizzare la situazione politica dopo il suo insediamento non hanno ancora ottenuto risultati evidenti. Si prevede che in futuro i rischi politici del Perù continueranno ad aumentare, influenzando la continuità e la coerenza delle politiche.
(2) Rischi legati al cambiamento climatico
Il cambiamento climatico porta a frequenti condizioni meteorologiche estreme. Dal marzo 2023, le aree costiere settentrionali e centrali del Perù sono state continuamente danneggiate dalle forti piogge portate dal ciclone tropicale Yaku, innescando numerosi disastri naturali come smottamenti, smottamenti e inondazioni, causando enormi perdite di proprietà e vittime. Secondo le previsioni della Commissione nazionale peruviana per il rischio di catastrofi, il riscaldamento del clima dell'oceano sulle coste settentrionali e centrali continuerà o addirittura si intensificherà fino a luglio. Nei prossimi mesi il Perù potrebbe anche affrontare condizioni meteorologiche estreme, come forti piogge e inondazioni, nonché un “fenomeno costiero di El Niño” su piccola scala. Le condizioni meteorologiche estreme causate dai cambiamenti climatici influenzeranno lo sviluppo e il funzionamento dei progetti energetici.
(3) Rischi operativi
Le questioni sindacali e comunitarie sono complesse. I sindacati peruviani sono relativamente forti e gli scioperi sono frequenti, il che è difficile da conciliare per il governo, e le aziende spesso subiscono perdite. Inoltre, le organizzazioni comunitarie del Perù sono relativamente forti e possono organizzare varie attività sociali tra cui manifestazioni e marce. A volte intraprendono azioni come bloccare le strade e chiudere le porte per interrompere la costruzione, la produzione e le operazioni aziendali. Il sostegno che il governo può fornire agli investitori a questo riguardo è relativamente limitato.
4. Prospettive per i rischi di investimento nel settore energetico del Vietnam
Il Vietnam è il terzo paese più popoloso dell’ASEAN e una delle economie in più rapida crescita dell’ASEAN. Con lo sviluppo del settore industriale e il miglioramento dei livelli di urbanizzazione ed elettrificazione, la domanda di elettricità del Vietnam è cresciuta rapidamente. Allo stesso tempo, il governo vietnamita ha continuamente promosso riforme orientate al mercato nel mercato elettrico, ha aperto il mercato elettrico, ha migliorato attivamente il meccanismo dei prezzi per migliorare la redditività aziendale e ha attirato continuamente investimenti esteri. Tuttavia, il rischio nazionale complessivo del Vietnam è relativamente elevato e anche il mercato elettrico si trova ad affrontare una serie di problemi come cambiamenti nei modelli di business, difficoltà di finanziamento e una forte concorrenza, che devono attirare l’attenzione degli investitori.
(1) Rischi politici
Problemi di riconoscimento del contratto di acquisto di energia locale (PPA) e rischi di cambiamenti nei nuovi modelli di business per i progetti di centrali elettriche in Vietnam. Attualmente, per vendere elettricità all'EVN, le società produttrici di energia e l'EVN devono firmare un contratto di acquisto. Il Vietnam richiede che l’accordo segua il modello di accordo emesso dal governo per ciascuna fonte energetica. Inoltre, i progetti delle centrali elettriche del Vietnam prevedono nuovi modelli di transazione, come il meccanismo dell’accordo di acquisto diretto di energia (DPPA). Il 16 marzo 2023, il governo vietnamita ha tenuto una riunione sulla bozza del piano pilota DPPA e prevede di organizzare un seminario all'inizio di aprile 2023 per sollecitare il parere di ministeri, dipartimenti, organizzazioni (nazionali ed estere) ed esperti e scienziati nel campo della nuova energia per migliorare il meccanismo pilota DPPA. Secondo il meccanismo DPPA, gli acquirenti di energia elettrica sono consumatori privati di energia elettrica. Le imprese private non acquistano più elettricità direttamente dall’EVN, ma direttamente da sviluppatori di energia indipendenti (IPP) con contratti a lungo termine. Attualmente, il meccanismo DPPA del Vietnam è in linea di principio mirato a progetti di centrali elettriche terrestri ad energia rinnovabile (comprese le centrali eoliche e solari). Si tratta di un altro meccanismo di costruzione del progetto che gli sviluppatori del progetto possono scegliere dopo la scadenza della politica dei prezzi di sovvenzione.
(2) Rischi finanziari
I controlli finanziari e finanziari sono relativamente severi e il finanziamento è difficile. Al momento, il Vietnam non consente alle banche straniere di operare in RMB. Le filiali delle banche straniere in Vietnam sono gestite come sottobanche. Le licenze di filiale non sono autorizzate ad aggiungere nuovi punti vendita. L'entità del prestito e l'incremento del prestito sono strettamente limitati. È difficile per le istituzioni finanziarie cinesi espandere la propria attività in Vietnam. L’importo del prestito per progetti energetici su larga scala è generalmente elevato. Se desideri prendere in prestito dalle banche cinesi, devi chiedere prestiti congiunti a più banche. Inoltre, le banche cinesi hanno un numero limitato di dong vietnamiti che possono attrarre ed è difficile per loro concedere prestiti in dong vietnamiti. Concedono prestiti principalmente in dollari USA. La legge vietnamita stabilisce che solo le aziende con qualifica sia di importazione che di esportazione possono concedere prestiti in dollari USA, il che aumenta ulteriormente la difficoltà di finanziamento.
(3) Rischio competitivo
Il mercato energetico vietnamita è altamente competitivo a causa del monopolio delle imprese statali e delle imprese giapponesi e coreane attive. Il mercato energetico vietnamita è relativamente aperto e le aziende cinesi si trovano ad affrontare una forte concorrenza da parte di aziende vietnamite locali e straniere, principalmente dalla Corea del Sud e dal Giappone. Da un lato, le imprese statali, principalmente il Vietnam Electricity Group, sono profondamente coinvolte in vari settori come la produzione, la trasmissione, la distribuzione e la vendita di energia, il che ha in una certa misura schiacciato gli investitori energetici stranieri; d'altro canto, la Corea del Sud è diventata la principale fonte di investimenti esteri del Vietnam. La Corea del Sud è impegnata da molti anni in Vietnam, soprattutto in campo energetico. Allo stesso tempo, poiché la Corea del Sud e il Vietnam hanno recentemente firmato un accordo di libero scambio, si prevede che la cooperazione economica e commerciale tra i due paesi continuerà ad espandersi in futuro e che il Vietnam sarà più tollerante e aperto agli investimenti stranieri. dalla Corea del Sud. Nel complesso, le aziende cinesi che investono nel mercato energetico vietnamita dovranno affrontare in futuro una forte concorrenza da parte di aziende locali e straniere come la Corea del Sud.
(4) Rischi aziendali
Il Vietnam si trova generalmente ad affrontare il rischio di un’offerta insufficiente di materie prime. Sebbene il Vietnam abbia ridotto la percentuale di energia elettrica alimentata a carbone, la sua produzione di carbone è ancora difficile da soddisfare la domanda di produzione di energia e deve importare una grande quantità di carbone. Nel 2022, il governo vietnamita ha dichiarato che, a causa dell’impatto della nuova epidemia della corona sulla produzione locale di carbone e dell’impennata dei prezzi globali del carbone, il Vietnam si trova ad affrontare una carenza di carbone. Nel febbraio 2022, il tasso di adempimento del contratto di fornitura di carbone stipulato dalla Vietnam National Electricity Corporation con le principali società minerarie era solo del 69%. Inoltre, l'aumento dei prezzi del carbone sul mercato internazionale e le relative sanzioni causate dalla crisi russo-ucraina hanno colpito anche le importazioni di carbone dal Vietnam. La sovrapposizione di molteplici fattori ha portato a una scarsità di offerta di carbone in Vietnam. Inoltre, sebbene il Vietnam abbia il fiume più grande del sud-est asiatico, il fiume Mekong, è ancora soggetto a siccità periodiche relativamente gravi e la produzione di energia idroelettrica corre il rischio di insufficienza idrica.
Gli standard tecnici non sono unificati, il che incide sull'efficienza delle operazioni del progetto. Gli standard del Vietnam per l'approvazione dei progetti delle imprese di investimento, la revisione ambientale, la revisione e l'accettazione dei progetti antincendio e l'approvazione delle richieste di capacità energetica non sono collegati a quelli della Cina. Le imprese di investimento devono affidare l’insieme completo di tecnologie e progetti alle istituzioni vietnamite competenti per la riprogettazione, valutazione e approvazione, con un conseguente aumento significativo dei costi aziendali. Inoltre, durante l'implementazione delle gare internazionali per i progetti vietnamiti, sono state utilizzate contemporaneamente le specifiche tecniche vietnamite e gli standard tecnici dei documenti di gara, il che ha prolungato i tempi di approvazione dei documenti di progettazione e ha aumentato le spese aggiuntive dell'appaltatore.
5. Prospettive del rischio di investimento per l'industria energetica della Cambogia
Esistono molti fattori di rischio nel settore energetico della Cambogia, inclusi rischi politici e legali, rischi per la protezione ambientale e rischi operativi.
(1) Rischi politici e legali
Il sistema legale e di credito sociale della Cambogia non è ancora solido. Negli ultimi anni, il sistema legale della Cambogia è ancora in fase di miglioramento e sviluppo, ma al momento le politiche e i regolamenti sugli investimenti, i diritti di proprietà intellettuale e le relative leggi e regolamenti sono ancora imperfetti. Sebbene esistano politiche e regolamenti pertinenti in molti aspetti come i minerali, il lavoro, l’immigrazione e la tassazione, la maggior parte di essi sono regolamenti basati su principi e mancano di dettagli, con conseguente maggiore flessibilità a livello operativo e incidendo sulla coerenza delle politiche. Inoltre, il mercato e l’ordine commerciale della Cambogia sono relativamente caotici e la protezione legale e giudiziaria degli investimenti esteri è debole. Se le imprese incontrano controversie, è difficile difendere i propri diritti.
(2) Rischi di domanda e offerta
Le fluttuazioni stagionali nei progetti idroelettrici influiscono sulle entrate del progetto. Sebbene la fornitura di elettricità in Cambogia scarseggi, i progetti energetici presentano ancora alcuni rischi in termini di entrate. Le aziende cinesi hanno molti progetti idroelettrici in Cambogia, con grandi dimensioni di investimento e lunghi tempi di recupero. Inoltre, le strutture della rete elettrica della Cambogia sono arretrate e ci sono fluttuazioni stagionali nella fornitura di energia, quindi c’è un certo grado di incertezza sui ricavi del progetto.
Il potenziale di consumo è limitato e le esportazioni transfrontaliere di energia non sono ancora state implementate. Poiché la produzione stabile di energia delle centrali idroelettriche è più concentrata nella stagione delle inondazioni e la carenza di energia in Cambogia durante la stagione delle inondazioni è molto più attenuata rispetto alla stagione secca, anche la competizione per il consumo di energia delle centrali idroelettriche durante la stagione delle inondazioni è più intensa . Dal punto di vista della pianificazione energetica della Cambogia, si prevede inoltre di sviluppare canali per le esportazioni di energia transfrontaliere e costruire linee di trasmissione rilevanti a questo scopo, sperando di esportare energia in eccesso durante la stagione delle inondazioni ed espandere lo spazio di consumo energetico durante la stagione delle inondazioni. Tuttavia, vista la situazione attuale, oltre alla necessità di rafforzare la costruzione delle linee di trasmissione di supporto, la realizzazione di questo piano deve ancora affrontare alcuni ostacoli e incertezze negli affari e nelle relazioni bilaterali e multilaterali con i paesi vicini. Sulla base di ciò si può giudicare che le prospettive future per il consumo interno di energia idroelettrica della Cambogia non siano molto ottimistiche.
(3) Rischi aziendali
I partiti di opposizione attivi e le organizzazioni non governative hanno un impatto sulle operazioni commerciali. Ci sono più di mille organizzazioni non governative attive in Cambogia, che coprono aree come la protezione dell'ambiente, i diritti umani e i diritti dei lavoratori. L'attività delle organizzazioni non governative spesso influisce sul normale funzionamento delle imprese. Ad esempio, i media cambogiani hanno riferito che la centrale idroelettrica secondaria del fiume Sang, sviluppata e costruita da imprese finanziate dalla Cina, ha distrutto l'ecologia; la centrale idroelettrica di Cha Run è stata fermata dal governo cambogiano sotto la pressione dell'opinione pubblica a causa della campagna pubblicitaria delle organizzazioni non governative; la centrale idroelettrica di Zhongzhong Datai è stata maliziosamente rivendicata dagli hotel distrutti dalle forti piogge a valle, e così via. Dopo le indagini, molti rapporti erano gravemente incoerenti con i fatti. Sebbene le aziende cinesi abbiano eliminato attivamente gli effetti negativi, in una certa misura hanno anche danneggiato l’immagine delle aziende cinesi.
I sindacati cambogiani sono attivi. Sebbene il costo dell’assunzione di lavoratori locali in Cambogia non sia elevato, i sindacati sono forti. Le attività sindacali sono protette dalle leggi nazionali e sono fortemente sostenute dalle economie sviluppate occidentali e dalle pertinenti organizzazioni non governative in Cambogia. Alcuni sindacati sono relativamente attivi e spesso organizzano scioperi, marce e manifestazioni su larga scala, influenzando il normale funzionamento delle imprese.
Suggerimenti
La cooperazione estera nel settore energetico è uno strumento importante per promuovere l’iniziativa “Belt and Road”. In risposta ai rischi di cui sopra, dovremmo rafforzare il sostegno alle società elettriche cinesi affinché “diventino globali” a livello macro, e migliorare la consapevolezza del rischio e ottimizzare la struttura degli investimenti a livello micro per minimizzare i rischi e ridurre le perdite.
1. Rafforzare il sostegno politico e ottimizzare il contesto finanziario
Rispetto alle condizioni di finanziamento preferenziali per progetti all’estero in Europa, Stati Uniti, Giappone, Corea del Sud e altri paesi, il tasso di interesse finanziario fornito dalla Cina è relativamente alto, il che non favorisce la partecipazione delle imprese al concorso. Allo stesso tempo, i canali di finanziamento per i progetti energetici globali si sono ridotti notevolmente. Il rafforzamento del sostegno finanziario può alleviare in una certa misura le condizioni esterne sfavorevoli cui devono far fronte i progetti energetici cinesi.
2. Dare pieno spazio al ruolo delle associazioni per aiutare le aziende elettriche a investire
Incoraggiare le aziende a recarsi all’estero in gruppi attraverso offerte congiunte, formando consorzi per partecipare a fusioni e acquisizioni, ecc., per sfruttare appieno i rispettivi punti di forza, mostrare vantaggi collettivi ed evitare che le società elettriche combattano da sole e combattano una concorrenza feroce.
Inoltre, quando si scelgono partner locali, è necessario consultare attentamente le camere di commercio locali, le società di consulenza, i consulenti fiscali e gli avvocati professionisti e scegliere partner con una buona reputazione, una lunga storia e buone prestazioni con cui collaborare. È necessario esaminare le loro conoscenze professionali, nonché se hanno un’esperienza rilevante nel mondo degli affari cinesi e se sono in grado di valutare appieno le incomprensioni che possono essere causate dalle differenze culturali tra le due parti.
3. Migliorare la consapevolezza del rischio e rafforzare i piani di rischio
I progetti di costruzione di energia elettrica o di investimento all’estero sono generalmente di grandi dimensioni. Affrontano rischi in politica, sicurezza, economia, entrate dei progetti e altri aspetti. Le imprese dovrebbero essere sempre caute. Da un lato, dovrebbero trasferire i rischi acquistando un’assicurazione sul credito all’esportazione e un’assicurazione sugli investimenti all’estero. D’altro canto, dovrebbero anche migliorare la consapevolezza dei rischi e elaborare piani per i rischi in paesi specifici e progetti specifici.
In termini di sicurezza politica, le imprese dovrebbero condurre ricerche preliminari sui progetti, comprendere sistematicamente la situazione politica, le relazioni diplomatiche, la situazione della sicurezza e altri contenuti del paese ospitante attraverso visite sul campo e consultazioni di terzi, prestare molta attenzione alle informazioni sugli avvisi di sicurezza emessi dalle nostre ambasciate e consolati all’estero e sii prudente nei confronti delle aree ad alto rischio politico per la sicurezza. Se il progetto si trova in un'area ad alto rischio, l'azienda dovrebbe adottare tutte le misure di sicurezza possibili per rafforzare la protezione a livello aziendale, migliorare la consapevolezza e la capacità di autoprotezione dei dipendenti attraverso la formazione e altri mezzi, acquistare un'assicurazione commerciale per i beni aziendali e i dipendenti e chiedere protezione consolare all'estero.
In termini di rischi economici, in primo luogo, dovremmo utilizzare attivamente strumenti di copertura come gli swap a pronti e a termine per coprire le perdite di reddito causate da ampie fluttuazioni dei tassi di cambio; in secondo luogo, dovremmo concentrarci sull’uso dei contratti per proteggere i nostri interessi economici, inclusa l’inclusione nel contratto di clausole di compensazione per situazioni impreviste come fluttuazioni del tasso di cambio, incapacità del governo di pagare, default, inflazione, ecc., e cercare di lottare per clausole per pagamento in dollari USA per ridurre al minimo le perdite.
In termini di gestione del progetto, la ricerca e la gestione del progetto sono cruciali per la costruzione dell’ingegneria energetica. In primo luogo, le imprese dovrebbero considerare attentamente i tempi di costruzione nella fase iniziale della costruzione per evitare condizioni meteorologiche avverse e disastri geologici durante il periodo, che porteranno a ritardi nel periodo di costruzione e causeranno inadempienze; allo stesso tempo, dovrebbero selezionare attentamente il sito di costruzione in conformità con i requisiti specifici del progetto, condurre un'indagine completa delle condizioni ecologiche, idrologiche e geologiche circostanti ed evitare incidenti durante la costruzione o dopo la consegna del progetto. In secondo luogo, rafforzare la consapevolezza della gestione del progetto. Con la premessa di una gestione efficiente, dovremmo prestare attenzione alle usanze locali, rafforzare gli scambi bilaterali con le comunità locali, le persone, le organizzazioni non governative e i lavoratori ed evitare scioperi e opposizione da parte della popolazione locale. In terzo luogo, attribuire importanza ai budget dei progetti, anticipare i possibili rischi e le possibili perdite in base alla situazione reale del paese ospitante e lasciare spazio nel budget.
In termini di concorrenza industriale, in primo luogo, dobbiamo controllare rigorosamente la qualità dei progetti, stabilire una buona immagine delle aziende cinesi attraverso progetti di alta qualità e accumulare risorse immateriali per vincere più progetti; in secondo luogo, dobbiamo evitare di essere sconsiderati e non ricorrere eccessivamente alla concorrenza a basso prezzo per aggiudicarci progetti, il che può non solo evitare inutili pressioni finanziarie, ma anche evitare di creare una cattiva impressione delle aziende cinesi a basso prezzo e di fascia bassa.
4. Cogliere le tendenze del settore e ottimizzare il layout degli investimenti
Attualmente esiste una certa differenziazione nella politica globale del settore energetico. L’intensità del sostegno e i metodi delle politiche relative all’energia alimentata a carbone e alle energie rinnovabili nelle economie sviluppate, nei mercati emergenti e nelle economie in via di sviluppo sono diversi. Le imprese dovrebbero evitare un’eccessiva concentrazione di investimenti e progetti esteri in un determinato paese o regione per prevenire perdite causate da improvvisi cambiamenti nelle politiche industriali, nelle condizioni di finanziamento, ecc. Ad esempio, si prevede che ci saranno più ostacoli all’energia alimentata a carbone all’estero. progetti. Le imprese possono prendere in considerazione l'apertura di opportunità di investimento nei settori della trasmissione e trasformazione di energia, delle energie rinnovabili, ecc. in base ai propri vantaggi; ad esempio, le economie sviluppate hanno una chiara tendenza a ripulire la propria struttura di potere, ma le loro politiche di sostegno alle energie rinnovabili si stanno riducendo e stanno diventando più caute nell’investire in Cina. Gli investimenti nell’energia pulita nei mercati emergenti e nelle economie in via di sviluppo come l’America Latina, l’Asia meridionale e il Sud-est asiatico potrebbero diventare una nuova scelta per le imprese.
Riferimenti
[1] Rapporto cinese sugli investimenti all'estero e sulla cooperazione allo sviluppo [EB/0L]. Associazione internazionale degli appaltatori cinesi, 2022.
[2] Xu Dong, Feng Jingxuan, Song Zhen, et al. Una revisione della ricerca sull'integrazione e lo sviluppo della produzione di energia elettrica da gas naturale e di energia rinnovabile [J]. Petrolio, gas e nuova energia, 2023, 35(1): 17-25.
[3] Wang Sheng, Zhuang Ke, Xu Jingxin. Analisi dell'elettricità verde globale e dello sviluppo dell'elettricità a basse emissioni di carbonio nel mio paese [J]. Protezione ambientale, 2022.5
